Что выгоднее ОФЗ или корпоративные облигации

что выгоднее офз или корпоративные облигации

Облигации – один из популярных способов получения регулярного пассивного дохода по ставке, превышающей банковские депозиты в 1,5-2 раза. Вместе с тем выплаты хотя и очень вероятны, но не гарантированы. Поэтому давайте разберемся, что надежнее: ОФЗ или корпоративные облигации? И как максимально снизить риски, при этом не потеряв доходность?

Что такое ОФЗ и рыночные облигации

Облигация вообще – это ценная бумага, приобретая которую, вы одалживаете определенную сумму компании или государству, выпустившему ее. Собственно, когда вы приходите в банк и кладете деньги на депозит, вы тоже даете в долг. Но только вам выдают не облигацию, а договор об открытии вклада. Так вот суть этих документов примерно одинаковая.

Хотя, конечно, у облигаций есть существенные отличия. Доход по ним называется не процентом, а купоном (здесь пока разницы нет). А выплата идет не в конце срока, а по определенному графику. Допустим, по государственным облигациям ОФЗ вы будете получать проценты каждые полгода. Эти деньги можно сразу вывести на счет и распорядиться ими как угодно.

Кто может выпустить облигации

Облигации может выпустить любое государство или организация. Т.е. вы как частное лицо не можете печатать эти ценные бумаги (конечно, попросить в долг вы тоже имеете право – добро пожаловать в банк!). Лицо, выпустившее эти активы (эмитент), принимает на себя 2 обязательства:

  1. Выплачивать купонный доход в соответствии с утвержденным графиком.
  2. Погасить облигации в назначенную дату (либо досрочно на определенных условиях).

С вашей стороны никаких обязательств по сути нет. Вся работа с ОФЗ и другими облигациями заключается в том, что вы можете купить эти бумаги, продержать их, а затем продать подороже (если вдруг будет удачный момент). Либо дождаться выплаты по купону, вывести эту сумму и продолжать вкладывать

Виды облигаций

В зависимости от того, кто именно выпустил (эмитировал) долговую бумагу, все облигации делятся на 2 больших класса:

  1. Облигации федерального займа (ОФЗ) – их выпускает государство в лице Министерства финансов.
  2. Корпоративные – их выпускают различные компании – Газпром, ВТБ, Сбербанк, Google, Microsoft и многие другие.

Для справки

Условно к гособлигациям можно отнести муниципальные облигации. Их выпускают правительства регионов РФ, а также органы местного самоуправления. Надежность таких бумаг ниже, но в любом случае она остается высокой. За последние 15-20 лет дефолт по ним произошел лишь однажды – в 2003 г. И даже тогда федеральный бюджет компенсировал потери вкладчиков в полном объеме.

ОФЗ и корпоративные облигации: найди 10 отличий

Теперь разберемся с главным вопросом: во что же нам вкладывать – в ОФЗ или корпоративные облигации? С одной стороны, гособлигации намного надежнее рыночных. Судите сами – у кого больше денег? Конечно, у государства. К примеру, золотовалютные резервы России составляют почти $550 млрд. А у кого больше экономическая устойчивость? Тоже у государства. Это как если бы сравнить большой корабль с яхтой и тем более моторной лодкой.

Но с другой стороны, лодка маневреннее и передвигается быстрее, чем неповоротливое судно. Т.е. доходность по корпоративным облигациям намного выше, чем по государственным – порой в 1,5-2 раза и даже больше. Поэтому мы с вами вынуждены соизмерять потенциальный доход и возможные риски – это как соотношение цена/качество.

Таблица сравнения

Рассмотрим и другие отличия между этими ценными бумагами.

сравниваемый параметр ОФЗ корпоративные облигации
эмитент государство в лице Министерства финансов компании (государственные или частные корпорации)
доходность ниже выше
риски ниже выше
номинал 1 штуки 1000 рублей зависит от условий компании
размер купонного дохода 6-7% годовых и выше зависит от конкретной компании
срок выпуска 3 года, 5, 10, 15 лет и более зависят от условий компании
где можно купить ИИС, брокерский счет или отделение банка* ИИС или брокерский счет
налогообложение** 0% 0% или НДФЛ 13%
досрочное погашение  в любой момент по текущей цене***

*Облигации, акции и другие ценные бумаги приобретаются через посредника (брокера). У него вы открываете брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Специальные гособлигации для населения ОФЗ-н можно купить только в 4 банках: Сбербанк, ВТБ, Почта Банк и Промсвязьбанк.

**В общем случае вы обязаны оплачивать НДФЛ 13% с каждого полученного дохода. Но есть и хорошая новость – купоны по ОФЗ налогами не облагаются. Это же правило распространяется и на некоторые корпоративные облигации.

***Цена облигации формируется на бирже в режиме реального времени. На нее влияют различные факторы: например, чем ближе дата выплаты купона, тем дороже ценная бумага.

Что выгоднее купить

Рассмотрев ключевые отличия, давайте рассчитываем потенциальный доход, который позволит нам понять, что выгоднее – ОФЗ или корпоративные облигации? Самое очевидное – сравнить купонный доход. Как я уже говорил, по гособлигациям он в целом составляет 6-7% годовых. А по корпоративным тоже бывает 6-7%, но зачастую выше (8-9%, 10-12% и более).

Доходность зависит от:

  1. Срока размещения – чем больше, тем выше (но опять же и рисков больше).
  2. Ключевой ставки Центрального Банка: чем больше, тем лучше. Для справки: в течение 2019 года она снизилась с 7,25% до 6,25%. Поэтому и доходность облигаций несколько упала.
  3. Условий самой компании (более крупные предлагают меньшие проценты, а корпорации «средней руки» дают более высокий процент).
  4. Конкретной рыночной ситуации (вдруг МТС запланирует расширять рынок и ей понадобятся деньги именно сейчас).
  5. Уровня рейтинга компании – это своеобразная кредитная история, которая позволяет оценить степень надежности компании как заемщика. Показатель рассчитывается экспертами различных рейтинговых агентств – например, Moody’s Investors Service, S&P Global Ratings и других.

По показателю доходности все компании делятся на 3 группы:

  1. Первый эшелон.
  2. Второй эшелон.
  3. Третий эшелон.

Давайте рассмотрим каждую.

Первый эшелон

Их еще называют голубыми фишками, поскольку в казино это самые дорогие фишки, на которые можно сделать максимальные ставки.

компания размер купона, % годовых
Сбербанк 6,90-12,27
ВТБ 6,05-6,95
X5 Retail Group 9,50
Магнит 8,70
МТС 8,25-9,00
Норникель 11,60
Северсталь 8,65
Google 3,37
Apple 3,45

 Доходность Google и Apple неслучайно в 2-3 раза ниже, чем по корпоративным облигациям российских компаний. Объясняется это очень просто: в США инфляция (данные на сентябрь 2019 г.) составила всего 1,7% против наших 4,3%. Получается, что выгоднее всего вкладывать именно в российские облигации, поскольку их показатели адекватны реалиям нашей жизни.

Обратите внимание!

В таблицах я привел данные только по некоторым выпускам ценных бумаг. Понятно, что они то дорожают, то дешевеют, в зависимости от рыночной ситуации. Поэтому информацию о купоне нужно уточнять заранее, чтобы сразу понять – стоит ли вкладываться конкретно в этот актив или нет.

Второй эшелон

Рассматривать эти компании как «сомнительные» не стоит. Да, они менее надежные, но тем не менее достаточно крупные и успешные для того, чтобы своевременно выполнять все финансовые обязательства. К компаниям второго эшелона относятся, например:

  • Башнефть;
  • Иркутскэнерго;
  • Ленэнерго;
  • Автоваз;
  • Черкизово Группа;
  • МОЭСК;
  • Промсвязьбанк;
  • Группа Qiwi и другие.

Доходность по их облигациям составляет в среднем 9-11%.

Третий эшелон

Наконец, третий эшелон – это компании с еще меньшими доходами, например:

  • Челябинский Кузнечно-прессовый завод;
  • ПАО «Звезда»;
  • ОАО «МРСК Урала»;
  • ПАО «Саратовский НПЗ».

По ним доходность может достигать 10-15% и выше, но и рисков тут существенно больше.

Что же выбрать

Чем больше доход – тем лучше. И в этом плане вопрос о том, что лучше – ОФЗ или корпоративные облигации – даже не встает. Компании платят более щедро, чем государство. Но оно, государство, надежнее всех. Поэтому нам надо выбирать золотую середину – а посоветовать можно вот что:

  1. В гособлигации рекомендую вложить не менее 50% своего портфеля.
  2. В ценные бумаги голубых фишек – не менее 30%.
  3. В компании 2 эшелона можно вложить 15%.
  4. И совсем немного – 5% – в компании 3 эшелона.

Давайте рассмотрим 2 практических примера.

ОФЗ или облигации Сбербанка

Доходность по 5-летним облигациям Сбербанка 8,8%. Это выше, чем по ОФЗ. А надежность компании – высочайшая, т.е. почти такая же, как по гособлигациям. Следовательно, в Сбербанк тоже можно вложиться (но половину портфеля оставим в ОФЗ).

ОФЗ или облигации ВТБ

ВТБ – еще одна голубая фишка. Правда, доходность 6,95%. По некоторым гособлигациям купон 7-8% годовых. И ОФЗ к тому же надежнее. Следовательно, на сегодняшний день ВТБ даже не рассматриваем – ждем, когда банк станет «щедрее».

Таким образом, вкладываться в облигации можно и нужно. Но решение нужно принимать взвешенно. В погоне за большими процентами мы рискуем потерять почти все сбережения – вот об этом следует помнить в первую очередь. Поэтому рекомендую находить оптимальный баланс – за основу можно взять описанное выше соотношение или скорректировать его по своему усмотрению.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Добавить комментарий

Мобильный инвестор