Дадут ли кредит под залог ОФЗ?

Облигации федерального займа (ОФЗ) справедливо считаются наиболее ликвидным активом. Это надежный инструмент сбережений, который можно использовать и в качестве залога для оформления займа. Получить кредит под залог ОФЗ вы можете на любые цели, в том числе на выгодные инвестиции (например, покупку новых гособлигаций по удачной цене). Но, прежде чем принять окончательно решение, давайте рассмотрим все возможные риски и почитаем потенциальную прибыль.

Программы кредитования

Получение займа под залог облигаций или других ценных бумаг называется маржинальным кредитованием. Эту услугу предоставляют практически все брокеры, ведь они тоже заинтересованы в том, чтобы заработать на банковском проценте и комиссии.

Сегодня существует 2 программы кредитования:

1. Покупка ОФЗ с плечом. Это целевой кредит именно на приобретение новых облигаций – т.е. деньги выдаются не просто так, а конкретно на эту цель.
2. Кредит под залог ОФЗ – это нецелевой займ, который можно получить на совершенно любые цели. Получается, что это аналог классического потребительского кредита (наличными).

Рассмотрим каждую программу более подробно.

Покупка ОФЗ с плечом

Как известно, номинал 1 облигации составляет 1000 рублей. Но торгуются эти ценные бумаги не по номиналу, а по реальной рыночной цене – а она может колебаться как в большую, так и в меньшую сторону. Так вот представьте себе такую ситуацию. У вас есть 100 тыс. руб., и вы видите, что сейчас ОФЗ нескольких выпусков стоят по 950 рублей. То есть это явно выгодная цена – при погашении можно заработать минимум 50 рублей с каждой штуки.

Разумеется, у вас появится желание приобрести как можно больше этих ценных бумаг. Но где взять деньги? Способ первый – просто получить потребительский кредит. Но ставки по нему составляют около 12-15%, а доходность по облигациям всего 6-8%, т.е. примерно в 2 раза меньше. Возникают большие риски.

Поэтому чаще всего инвесторы пользуются альтернативной возможностью –они занимают какую-то сумму у брокера, т.е. приобетают ОФЗ с плечом (читай: «с долгом»). Плечо представляет собой соотношение ваших средств к кредитным. Например, у вас есть собственные деньги 100 тыс., и вы решили докупить облигации еще на 500 тыс. Получается, что соотношение 100 тыс. : 500 тыс., т.е. кредитное плечо 1:5. А если решите докупить, например, на 400 тыс., плечо будет 1:4.

Разумеется, брокер предоставит кредит не просто так, а под залог ОФЗ. Т.е. если в оговоренный срок вы не вернете сумму, у вас просто заберут ценные бумаги в счет погашения. А еще – комиссию за услугу (например, у брокера БКС она составляет 5000 рублей). И поскольку это кредит, компания удержит и банковский процент, который зависит от срока кредитования.

Важно!

Плечо предоставляется как на ОФЗ, так и на другие ценные бумаги высокой ликвидности. Каждый брокер формирует список активов, под залог которых он готов выдать сумму на определенных условиях.

Кредит под залог ОФЗ

А теперь рассмотрим классический вариант – кредит под залог ОФЗ. Здесь все просто: у вас есть ликвидные ценные бумаги (гособлигации), которые пользуются большим спросом. Поэтому в определенных условиях банк или брокер будут заинтересованы в том, чтобы предоставить вам займ под залог.

Условия зависят от конкретной кредитной организации, но в целом они примерно совпадают:

1. Процентная ставка порядка 11-15% (если кредит в иностранной валюте – около 3,5-4% годовых).
2. Минимальная сумма займа – 200 тыс. руб. (может быть и ниже).
3. Важный момент – облигации как предмет залога будут оцениваться с определенным дисконтом (скидкой).

Тут срабатывает аналогия с ипотекой: когда банк принимает квартиру в залог, он выдает кредит исходя из 80-85% ее стоимости, а не 100%. Понятно, что рынок может поменяться, и тогда банк не сможет продать залог по адекватной цене, чтобы компенсировать возможные убытки. Та же логика применяется и в отношении облигаций федерального займа.

Сроки кредитования: как работает плечо на практике

Итак, у вас было 100 тыс., вы докупили облигации еще на 500 тыс., причем взяли займ у брокера (кредитное плечо) под залог этих активов. В результате вы получаете купонный доход, который считается вашим, однако из него вычитается:

• комиссия брокера за услугу (например, 5000 рублей у БКС);
• банковский процент за каждый день пользования (например, по ставке 16,8% у ВТБ).

Далее ситуация может развиваться по 1 из 2 сценариев:

1. Вы выкупаете бумаги из залога, т.е. теперь это уже будут ваши облигации, которыми можно распоряжаться как угодно.
2. Вы продолжаете получать купонный доход и выплачивать проценты брокеру, но ОФЗ в указанный срок не выкупили. Следовательно, вы лишаетесь этих бумаг. К тому же вы должны будете выплатить банковский процент.

Маржинальное кредитование предоставляется каждый день. Т.е. вы буквально можете одолжить сумму на 1 день, а затем тут же продать активы – и если цена будет выше, еще и сможете неплохо заработать.

Обратите внимание!

Однако если срок кредитования довольно большой (несколько недель или месяцев), с вас удержат банковский процент по ставке 11-17% (зависит от конкретного брокера).

Преимущества и риски

Кредит – это отличный способ увеличить свои доходы в обозримом будущем. Но с другой стороны – это и определенный риск. Поскольку ОФЗ относится к самым надежным инструментам инвестирования, нам остается только сделать правильные расчеты и минимизировать возможный убыток.

Преимущества

К преимуществам такого способа инвестирования можно отнести возможность покупки большого количества гособлигаций по действительно выгодной цене. Предположим, что вы приобрели 500 штук ОФЗ по 950 рублей за 1 единицу на 6 месяцев по ставке 15% на сумму 475 тыс. руб.

Однако спустя 3 месяца вы смогли продать бумаги вместе с накопленным купонным доходом уже по 1000 рублей – т.е. собственно по номиналу. Посчитаем, сможем ли мы заработать в данном случае:

1. Сумма продажи: 500*1000 = 500 тыс.
2. Прибыль от продажи: 500 тыс. – 475 тыс. = 25 тыс.
3. Начисленные проценты за тот же период (3 месяца): 18500 руб.
4. Чистая прибыль 25000 – 18500 = 6500 руб.

А еще не забудем удержать НДФЛ 13% (точнее, это не забудет брокер) – получаем 5655 руб. В годовом выражении это чуть больше 1%. Но мы смогли получить эту сумму всего за 3 месяца. А возможно, получили бы и за 1 месяц или даже за пару дней, если бы цена на облигации так быстро выросла. Но вырастет ли? И тут мы должны поговорить о возможных рисках.

Риски

Риски тоже есть. Как известно, цена облигаций постепенно возрастает к дате выплаты очередного купона. Это логично: купонный доход никуда не исчезает, а копится, поэтому в назначенный день стоимость этих ценных бумаг достигнет пиковых значений.

Но дело в том, что купон растет по ставке 6-7%, пусть даже 10% годовых, в то время как брокер кредитует нас пусть даже под 11%. Правда, есть возможность купить ценные бумаги по цене существенно ниже номинала – допустим, по 900 рублей. И тогда плечо может выручить. Но опять же: насколько быстро облигации увеличатся до 1000 рублей и выше? Определенно сказать нельзя. Поэтому, как видите, кредит под залог ОФЗ – довольно рискованный способ инвестирования.

Как получить кредит: пошаговая инструкция

Получить кредитное плечо под залог облигаций очень просто. Вам достаточно открыть брокерский счет, пополнить его и скачать терминал. Затем приобрести ОФЗ и еще подать заявку на покупку дополнительного количества облигаций в залог (по кредитному плечу). Брокер одобряет заявку, после чего вы становитесь владельцем бумаг с обременением залогом. Потом выкупаете их либо возвращает залог вместе с комиссией и банковским процентом.

Если же речь идет о потребительском займе наличными, последовательность действий такая:

1. Заходите в личный кабинет.
2. Подаете заявку на получение займа.
3. Вы приезжаете в офис с полным набором документов. Обычно достаточно только паспорта и договора брокерского обслуживания.
4. На месте составляете заявление и подписываете договор займа под залог ОФЗ.
5. Получаете сумму наличными или банковским переводом на указанный счет (как правило, через несколько часов, реже на следующий рабочий день).

Подведем итоги. Получить кредит под залог ОФЗ – не проблема. Более того – брокеры сами начнут вам предлагать кредитное плечо, намекая на то, что вы сможете «разбогатеть» за какие-то 1-2 месяца. Но оформляя займ, вы берете на себя и определенные риски. Поэтому для консервативных инвесторов такое подход не годится. Лучше покупайте гособлигации на собственные деньги и зарабатывайте на купоне, росте котировок, а также на налоговом вычете, который можно получить при открытии индивидуального инвестиционного счета (ИИС).